Glosario de términos

Glosario de términos:

En este apartado hablaremos de los distintos términos que pueden surgir en las tesis de nuestra página. Habrá dos tipos de términos, los más genéricos que pueden estar presentes en todas las tesis o los referidos a un sector en concreto, por lo que los separaremos.

 

Términos genéricos

  • Economía de escala: Es el poder que puede llegar a obtener una empresa cuando se llega a un determinado nivel de producción. Desde este punto conforme aumenta la producción va disminuyendo el coste por unidad. Por lo que es una ventaja competitiva sustancial.
  • Agencias de rating: Instituciones financieras que se dedican a la evaluación del riesgo de crédito y solvencia de los emisores, tanto corporativos como gubernamentales. Nos viene a decir el riesgo de solvencia que tiene el emisor.
  • Peers: Es la competencia de la compañía analizada dentro de un mismo sector, los “comparables”
  • Guidance: Previsión de ventas, márgenes u otro aspecto financiero dado por la propia empresa a futuro (3-5 años vista normalmente)
  • Free float: Porcentaje del accionariado que cotiza en bolsa y por tanto puede ser adquirido.
  • M&A: fusiones y adquisiciones de empresas (mergers & Acquisitions)
  • OPA: Oferta pública de adquisición. Es una operación mediante la cual se ofrecen un valor por las acciones de una empresa públicamente.
  • OPV: Oferta pública de venta. Lo que conocemos como “salir a bolsa”
  • Oligopolio: Mercado o industria donde dominan un pequeño número de empresas.
  • Default: Incumplimiento de una obligación financiera asumida por un país o una empresa.
  • Profit Warning: Es la advertencia de ganancias que ocurre cuando una compañía informa a los accionistas y al público que los resultados de sus ganancias no cumplirán con las expectativas del mercado. Una compañía generalmente emite una advertencia de ganancias días antes del anuncio público de sus resultados oficiales.
  • One-off:
  • Spin-off: Empresa que nace mediante la separación de la empresa matriz de una división subsidiaria
  • Split: Ajuste matemático que se realiza al valor de las acciones de una compañía, sin cambiar la composición del accionariado. Consiste en disminuir el valor de cada acción y aumentar su número, respetando la proporción monetaria de los inversores.
  • Contrasplit: ajuste a la inversa. Consiste en multiplicar el valor nominal de la acción. Para ello, se unen paquetes de acciones de forma que si, por ejemplo, una acción valía antes 1 euro, ahora valdrá 10 euros tras unir paquetes de 10 acciones de 1 euro

Relacionados con PyG y Flujo de Caja

  • Capex: Gasto que realiza una compañía para invertir en propiedades, fábricas, bienes de equipo y demás el cual puede ser de dos tipos diferentes: Capex de mantenimiento y Capex de crecimiento. El de mantenimiento está referido a invertir en mantener la propia actividad de la empresa y el de crecimiento en expandir el negocio de la empresa.
  • Ebitda: Son los beneficios obtenidos por la empresa antes de intereses, amortización, depreciación e impuestos.
  • Ebit: Lo mismo que el punto anterior pero incluyendo amortización y depreciación.
  • Opex : Costes operativos relacionados con el funcionamiento de la empresa.

Relacionados con balance de situación

  • Autocartera: Autocartera se refiere a la adquisición de acciones propias por parte de una empresa o sociedad, que se convierte en accionista de sí misma. En España, el valor nominal de la autocartera de las sociedades cotizadas no puede superar el 10% del capital social.
  • Amortización o D&A:
  • Fondo de comercio o Goodwill: Cuando una empresa paga por otra un precio superior a su valor contable, este precio adicional se registra en el balance de situación como “fondo de comercio” o Goodwill.
  • Acciones preferentes: Son un tipo de acciones que no tienen derecho a voto, pero si a un dividendo fijo o ajustable que debe pagarse antes de que los propietarios de acciones ordinarias reciban sus dividendos. En el balance tanto las acciones preferentes como las ordinarias se registran a la par y todo lo pagado por encima de su valor va a “prima de emisión”

Relacionados con Flujo de Caja

  • Flujo de caja: Es el movimiento “real” de caja que ha habido en la empresa. Una magnitud más fiel y menos manipulable que el beneficio neto. Viene a ser la diferencia entre cobros y pagos REALIZADOS en un periodo de tiempo.
  • Flujo de caja libre: Si restamos al flujo de caja las necesidades operativas de la empresa para mantener su actividad (no para crecer) tendríamos el flujo de caja libre.

Relacionados con múltiplos y valoración

  • EV o Enterprise value:
  • PER, P/E o Price to earnings: Indica el número de veces el beneficio neto de la empresa respecto a su valor cotizado. Es decir, si la compañía genera 100 y vale 1000 está a 10 veces beneficos o un PER de 10.
  • WACC: Es la tasa de descuento que se utiliza para calcular el valor presente de los flujos de caja libre (FCF) futuros y ,poder de esta forma, valorar un proyecto de inversión. Pondera los costes de cada una de las fuentes de financiación de la compañía ya sean propios o ajenos (Recursos Propios y Pasivo).  WACC=Ke+ E/(D+E)+ Kd* (1-T)D/(E+D)
  • Margen de seguridad: Es el margen entre el precio al que cotiza un activo y la valoración “subjetiva” realizada por alguien.

Relacionados con rentabilidad

  • ROA: Rentabilidad sobre activos
  • ROE: Rentabilidad sobre el patrimonio neto
  • ROCE: Rentabilidad sobre el capital invertido
  • CAGR: “Compound annual growth rate” retorno anual compuesto

Ratios

  • Net debt / Ebitda : Deuda neta sobre ebitda
  • Capital Circulante o Working Capital: Resultado de restar al activo corriente el pasivo corriente.

 

Términos sectoriales

Telecoms

  • Churn: La tasa anual de usuarios que dejan de estar suscritos a la empresa
  • Arpu: Venta media por usuario (Average Revenue Per User).
  • SAC: Capex de crecimiento destinado a obtener nuevos suscriptores.
  • Net Adds: Suscriptores totales netos. La diferencia entre el total de suscriptores que entran y que salen.
  • Portabilidad: suscriptores que proceden de otra operadora.
  • Portabilidad importada: suscriptores que proceden de otra operadora y se suscriben a la empresa.
  • Portabilidad exportada: suscriptores de la empresa que se cambian a otra operadora.
  • MO: Tarifa de solo móvil.
  • FMC: Tarifa convergente.
  • RAB medio

Bancos y aseguradoras

  • Spread: Diferencia porcentual entre dos variables. Ejemplo: Spread de tipos de interés entre el 10y y el 2y. Si el 10y fuese 1% y el 2y fuese 0,5% el spread sería la diferencia de ambos. La prima de riesgo no deja de ser también un spread.
  • Margen de intermediación: Es la diferencia entre los intereses pagados por captar dinero y los intereses cobrados por prestarlo.
  • P/B o price to book: Es la capitalización bursatil dividido por su valor en libros.
  • Ratio combinado: Es el porcentaje de beneficio de una aseguradora sobre su negocio de venta de seguros.
  • Coeficiente de solvencia: Son ratios que exige el regulador a los bancos y aseguradoras para estar dentro de los parámetros de la nueva regulación.